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兴业证券-海外汽车行业周报:工程机械迎来政策利好,比亚迪新能源车热度领先-220703.pdf
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港股汽车板块表现较弱。

本周恒生指数上升0.6%;Wind香港汽车与零部件指数下降2.7%;沪深300指数上升1.6%;Wind汽车与零部件指数下降4.0%。

稳投资护航,下游基建提速;工程机械车辆板块有望迎来爆发。

在稳投资措施的带动下,今年5月工程机械开工率回升至67.15%,说明全国基础设施建设进度明显提速,大型工程建设项目持续恢复。

另外,6月29日召开的国务院常务会议强调,要加大交通补短板投资,年内再开工一批国家高速公路联通、内河水运通道建设等工程。

我们认为基建的恢复与新一批基础建设项目的开工将会带动市场对起重机、重卡、挖掘机、压路机等工程机械车辆的需求。

相关板块有望继续走强。

新能源热度榜:懂车帝根据全平台用户行为的次数与深度,综合计算车系热度;并每日公布懂车帝热度分,我们认为该项数据可以作为汽车销量的先行指标,具有较高的指导意义。

根据该项指标我们认为比亚迪车型在新能源汽车榜单上领先优势明显、海豹未上市但热度居高不下,已经成为实质上的爆款;SUV榜星越L维持热度第二,看好其供应链改善后的销量增长;轿车榜前十自主品牌仅占两席,后续增长空间较大。

短期来看:2022年全球汽车行业有望迎来恢复性增长,欧美主要国家汽车销量有望实现高速增长,增速高于中国。

我们预计2022-2023年全球汽车行业将迎来恢复性增长预期,考虑到汽车芯片短缺或持续至2022年,预计2022、2023年增速分别为6.8%、9.0%。

长期来看:全球主要国家汽车行业基本进入存量市场,我们预计2024、2025年销量增速预期分别为4.5%及2.5%,2026-2030年销量CAGR约为1.8%,建议关注结构性增长机会:1、电动智能进程加速,相关车企潜力可期;2、智能化+轻量化+电动化推动产品升级,相关零部件单车价值量提升;3、商用车自动驾驶加速落地,商业化前景可期;4、消费升级,豪华车持续渗透;政策放开,二手车加速发展,豪华品牌及二手车经销商有望从中受益。

我们的观点:整车:推荐关注理想汽车-W(02015.HK)、吉利汽车(00175.HK)、蔚来(NIO.N),建议关注比亚迪股份(01211.HK)、长城汽车(02333.HK);零部件:推荐关注耐世特(01316.HK)、敏实集团(00425.HK),建议关注福耀玻璃(03606.HK)、时代电气(03898.HK);经销商:建议关注中升控股(00881.HK)、永达汽车(03669.HK);自动驾驶:建议关注图森未来(TSP.O)。

风险提示:公共卫生事件持续;半导体短缺持续;影响行业的相关政策。

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