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国泰君安-2022W20家电行业周报:社零和房地产数据承压,618有望带动家电需求提升-220523

上传日期:2022-05-23 11:44:47 / 研报作者:蔡雯娟 / 分享者:1007877
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本报告导读:疫情影响下4月社零和房地产数据有所承压;4月家用空调出货表现较为稳定;618大促在即,有望带动家电消费需求提升。

摘要:疫情影响下4月社零和房地产数据表现相对较弱,均有所承压。

4月社零总额当月值为29483亿元,同比下降11.10%,3月同比值为3.50%。

4月家电及音像器材类零售额为594亿元,同比下降8.10%,3月同比值为-4.30%。

4月竣工面积同比下降-14.2%,3月同比值为15.5%;商品房销售面积同比下降-39.0%,3月同比值为-17.7%。

4月受疫情影响相对较大,但家用空调出货表现较为稳定。

空调内销和出口表现均较为平稳。

4月家用空调内销777万台,同比+2.3%;出口764万台,同比-0.5%。

内销方面,奥克斯,海尔表现较好,同比+44.8%/+16.5%;出口方面,海信、海尔表现突出,同比+57.3%/+28.6%。

下周各大电商陆续开启618预售,有望带动家电消费需求提升。

淘宝直播、天猫、京东本次618预售分别从5月26日/5月26日/5月23日开始,618活动均一直持续至6月20日。

淘宝直播本次618活动的亮点是看点服务,这种看点服务可以增进消费者的使用体验,提升成交转化效率。

天猫和京东的促销方式以满减、红包和消费券为主,促销方式多样。

各大电商平台在618活动中推出的精细化服务和多样的促销方式有望带来家电的消费需求提升。

投资建议:疫情影响下4月社零、房地产承压;4月家用空调出货表现较为平稳;618大促活动有望拉动家电消费需求。

个股方面推荐高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家(15.6X)、产品优化,均价持续提升的飞科电器(32.6X)、内销恢复弹性较强的小熊电器(25.6X)、受益于汇率持续贬值,海外订单平稳,利润率有望进一步恢复的新宝股份(15.1X)、清洁电器龙头科沃斯(22.3X)、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团(12.4X)、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器(13.8X)、扩品类+扩渠道共同推进且受益于三四线小家电需求增长的苏泊尔(20.6X)、激光显示技术龙头海信视像(10.8X)、中央空调稳健发展,家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电(12.5X)。

风险提示:疫情导致供给端产能下滑;汇率波动;618大促效果不及预期。

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